美国CPI今晚来袭，拐点将至 ？美联储还能嘴硬多久******

　　对于美国政府和美联储而言 ，通胀依然是眼前最重要 的经济问题 。外界正在密切关注周四将发布的2022年12月消费者价格指数CPI数据 ，超预期降温 的数据可能让有关提前结束加息周期 的猜测进一步升温，从而加剧风险资产的波动性。

　　不过美联储态度明面上尚未发生变化 ，多位官员连番发表鹰派言论 ，市场与美联储之间有关政策路径的博弈正在展开 。

　　CPI月率或意外转跌

　　作为2月决议声明前为数不多的重磅数据 ，即将公布 的通胀数据重要性不言而喻。华尔街最新预计，去年12月美国CPI同比增长从此前 的7.1%放缓至6.5%，不考虑能源和食品的核心CPI同比增长5.7%。值得注意的是，CPI环比增速可能降至零以下 ，如果成为现实将 是2020年5月以来 的首次。

　　能源价格回落被视为物价降温的主要动力。美国汽车协会AAA数据显示 ，去年12月美国汽油价格下跌逾12%，燃料价格 是过去一年CPI上行 的重要推手。与此同时，受供应链瓶颈缓和及全球经济下行压力影响，上月工业金属等原材料价格也呈现调整态势。

　　上游原材料价格变动减轻了企业 的成本压力。随着消费需求降温 ，去年底美国工厂活动持续承压 。供应管理协会(ISM)12月制造业活动指数进一步回落至48.4，创2020年5月以来最低水平。分项指标中 ，生产价格指数已经回落到疫情以来的最低水平。

　　作为通胀的另一大组成部分 ，住房通胀压力也在缓解。抵押贷款利率飙升打压了房地产市场销售，房价涨幅迅速收窄，也影响了租房市场 。美联储主席鲍威尔在去年12月议息会议后 的新闻发布会上也提及了房租问题 ，认为只要租赁通胀指标持续下降，住房服务通胀会在某个时候开始回落 。

　　根据Realtor.com的数据，全美租金涨幅已经连续十个月放缓 ，11月同比增速降至3.4%，这是19个月以来 的最小涨幅 。克利夫兰联储近日公布 的研究指出，租金数据走势往往比CPI中的住房指标领先一年左右 。

　　高盛首席经济学家哈齐乌斯(Jan Hatzius)本周发布报告表示，抵押贷款利率提高导致美国住房市场疲软，这将有助于将今年的核心通货膨胀率降至3%以下 ，低于联邦公开市场委员会FOMC 3.5% 的预测 。

　　相比之下 ，服务业通胀依然棘手。服务业从业人员占据美国就业 的大部分 ，去年10月，服务业通胀一度增长超7%，这 是自1982年以来 的最快速度 。嘉信理财指出 ，目前劳动力市场最紧张的行业基本都集中在服务业 ，这也推高了薪资压力和潜在的通胀风险。不过经济放缓已经开始冲击服务业，在连续扩张30个月之后，美国ISM非制造业指数在2022年年末跌破荣枯线 ，消费需求在经济不确定性下大幅萎缩，并开始影响包括科技在内的部分行业 的就业岗位。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)此前在接受第一财经记者采访时表示 ，服务价格对经济降温 的抵抗力更强，与劳动力成本的联系更为紧密 。尽管就业市场有所降温 ，但整体依然火热，低失业率环境下不少企业依然面临招聘困境和用工成本 的挑战 。

　　结合去年的市场情况 ，最新通胀数据可能会引发市场巨震。摩根大通分析师泰勒(Andrew Tyler)预计 ，任何显示美联储抗通胀行动取得进展 的迹象都会刺激美股 。“通胀降温应该有助于熊市反弹，因为现有 的仓位部署可能导致市场对空头回补反应过度。如果CPI跌破6.4% ，标普500指数或将上涨3%至3.5%。”他写道 。

　　美联储保持嘴硬

　　与上周类似，本周以来多位美联储官员在讲话中继续传递“鹰派情绪” 。旧金山联储主席戴利(Mary Daly)和亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)均暗示利率不仅需要继续上涨至5%以上 ，而且可能在一段时间内保持不变 。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)认为，加息将持续到有令人信服 的迹象表明通胀已经达到顶峰，并处于明显下降趋势，然后才会调整货币政策 。

　　然而紧缩政策正在让经济不确定性升温 。考虑到仍处于激进 的紧缩周期中，周二世界银行预计今年美国经济增长将大幅放缓 ，落后于全球扩张的步伐 。数据显示，美国内生产总值(GDP)增长率预计为0.5% ，比此前的预测大幅下修1.9个百分点 。

　　根据CME FedWatch工具 ，当前市场预计美联储在2月、3月分别加息25个基点的可能性徘徊于70% ，而本轮加息周期的终端利率目标区间指向4.75%至5%，同时四季度有望降息。受此影响 ，美元指数震荡回落，目前已经较去年9月创下的20年高位跌去近11%，投资者押注通胀降温和经济风险将让美联储提前转向 。

　　施瓦茨向第一财经记者表示 ，美联储离考虑政策转向还很遥远。但从强调考虑货币政策的累积效应的角度看 ，经济压力下未来逐步放缓加息步伐是合理的。他预计未来可能还有50-75个基点的加息空间，随后将保持一段时间，目前降息显然还不在美联储内部的讨论范围内。

　　而摩根大通CEO 戴蒙(Jamie Dimon)认为 ，加息到5% 的水平可能还不够，美联储可能需要加息至超出当前预期的水平，有50% 的概率升至6% 。他在接受美媒采访时表示 ，虽然美联储之前 的步伐有点慢 ，现在正在迎头赶上。风险依然存在 ，比如俄乌冲突和量化紧缩 的影响 。因此他赞成美联储考虑暂停加息 ，以了解加息 的全部影响。

雅万高铁：拉近心与心 的距离******

　　【奋进新时代·展品背后 的故事】

　　光明日报记者 訾谦

　　“这列火车为啥看起来很特别？”在“奋进新时代”主题成就展中央综合展区外交工作单元 ，一款身披独特涂装的动车组模型成为人们关注的焦点 。在仔细观摩完模型后 ，来自北京交通大学的大三学生林峰好奇地询问附近 的工作人员。

“奋进新时代”主题成就展中央综合展区内展示 的雅万高铁高速动车组模型。光明网记者 季春红摄/光明图片

　　“这是我国出口印度尼西亚 的雅万高铁高速动车组 。它融合印尼文化，采用银 、红色涂装，寓意‘繁荣昌盛’，还配有由印尼国宝级动物‘科莫多龙’纹理抽象而成的红色多边形图案 。所以 ，和咱们平常乘坐 的不太一样 。”现场工作人员介绍，雅万高铁高速动车组采用中国技术、中国标准 、中国装备， 是中国高铁首次全系统、全要素、全产业链在海外落地 。

　　雅万高速铁路是连接印度尼西亚首都雅加达和第四大城市万隆之间 的高速铁路，是“一带一路”倡议和“全球海洋支点”构想对接 的重大标志性项目，全长142公里 ，设计时速为350公里。雅万高铁建成通车后 ，雅加达到万隆的出行时间将由之前的3个多小时缩短至40分钟 。

　　“雅万高铁 是东南亚首条高速铁路 ，在列车的设计上，我们做了许多适应性改变 。”中车四方股份公司主任设计师张方涛说 ，为了适应沿线常年湿热和沿海多盐雾 的气候条件 ，雅万高铁高速动车组采用了高标准防腐蚀设计 。另外 ，雅万高铁线路坡道又长又陡，为此 ，工作人员专门设计了高加速模式，在这种模式下 ，列车的牵引力能迅速提升 ，爬坡能力更强 ，更能适应雅万高铁复杂的线路条件。

　　自2016年1月21日开工奠基以来 ，雅万高铁的修建始终在紧锣密鼓进行 。在建设过程中 ，中方企业认真履行社会责任，为属地居民谋福祉 ，得到了当地群众 的一致好评 。

　　在中国中铁印尼雅万高铁4号制梁场项目驻地周边，几个村的村道年久失修，路面坑洼不平，两辆摩托车交会都困难 ，给村民出行带来很大不便 。该项目党支部书记李金照回忆：“为了增进友谊，我们项目团队在铁路修建过程中，先后给周边3个村出资修建村路 。”

　　“一条条村道修通了，我们与当地村民 的心也更近了 。”李金照表示 ，虽然大部分中企建设者都不能流畅地与当地村民直接对话 ，只会简单的问候，但 是 ，他们听到最多 的回应就 是“China Bagus！”（中国好样 的 ！）

　　如今，雅万高铁全线隧道、涵洞工程已全部完成，工程建设转入铺架施工阶段 。与此同时，雅万高铁首批高速动车组也从青岛港运抵万隆动车所 ，为即将在今年年底举行的试运行做准备。

　　“按照计划，雅万高铁将于明年6月通车 ，目前我们的团队已经开始了最后冲刺。”李金照相信，雅万高铁建成后 ，不仅将成为拉近两国人民距离的新纽带 ，也将会助力中国高铁成为闪耀世界 的国家名片 。

　　《光明日报》（ 2022年10月31日 04版）