基金经理 ：白酒板块基本面有望加速改善******

　　全市场最大白酒基金——招商中证白酒指数基金日前披露2022年四季度报告。与2022年三季度获得净申购不同 ，四季报显示 ，该基金总份额从三季度末 的615.91亿份下降至四季度末 的593.66亿份 ，四季度基金净赎回超过22亿份。

　　招商基金表示，2022年10月份，由于受到外部环境的影响，市场部分资金选择卖出大消费板块尤其是白酒板块 。对于白酒板块的机会，招商中证白酒指数基金的基金经理侯昊认为 ，白酒板块逐季加速改善 的预期非常强烈 。未来，恢复的确定性和经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块长期投资价值 ，白酒板块有望迎来基本面修复 的第二轮催化 。

　　去年四季度出现净赎回

　　侯昊管理 的招商中证白酒指数基金在2022年四季度末的规模为683.95亿元 ，股票仓位较前一季度略有提升，达到94.03%。2022年四季度期间，该基金A类基金份额本期利润约12.07亿元，C类基金份额本期利润约3.33亿元。

　　招商基金表示，2022年10月份，市场部分资金卖出了大消费板块尤其是白酒板块。但 是，后来证明这部分资金反应过度，所担心的事情并没有演绎成最悲观 的情况，悲观的市场环境给予了较好的建仓时点和纠偏机会 。

　　此外 ，侯昊管理 的其它产品2022年四季报也均已出炉。中国证券报记者梳理发现，截至2022年四季度末，侯昊最新管理规模仍在900亿元以上，较前一季度末减少约10亿元 。其管理的另一只百亿规模基金——招商国证生物医药指数基金也出现净赎回 ，2022年四季度净赎回超7亿份。其管理 的招商中证新能源汽车份额增长显著 ，2022年四季度净增长1.25亿份 ，增幅约20%。

　　股票仓位上，招商中证新能源汽车股票仓位出现提升，2022年四季度末股票持仓较前一季度末提高1.14个百分点；侯昊管理的招商中证物联网主题ETF2022年四季度末 的股票仓位较前一季度末降低1.96个百分点。除此之外，其管理的其他多只基金的股票仓位变动幅度均不到1个百分点。

　　具备长期投资价值

　　作为最大白酒基金 的管理者 ，侯昊发表了对白酒板块2023年走势的看法 。

　　侯昊表示，目前市场对于白酒“开门红” 的情况仍有争论。现在一致的预期 是疫情防控政策优化后，消费领域受到 的短期冲击仍然存在 。白酒板块近期有了较大幅度反弹，我们也从最悲观的情绪中缓过来 ，并有了一波阶段性 的浮盈筹码 。

　　他说，更为重要的是，虽然2023年市场对白酒板块的一致预期是“没有亮眼的开门红”，但逐季加速改善的预期非常强烈 。未来，恢复 的确定性和经济复苏下 的基本面逻辑将支撑板块长期 的投资价值 。

　　侯昊认为 ，近年来白酒龙头的优势不断扩大 ，价位升级和品牌集中趋势也没有改变。时间越长会越接近最后 的事实：第一波催化是情绪和信心的修复，无关基本面；第二波 是经济复苏下基本面的修复 ，这或成为催化中长期趋势的最重要原因，内需刺激政策将在未来给予产业更强有力的信心来源和基本面支撑。

　　对于2023年 的整体市场行情 ，侯昊认为，触底-复苏-改善将是非常重要的主线。在不同的情景下 ，市场都将迎来投资中共识最多 的时间窗口。在确定性变大 ，风险偏好上升时 ，弹性更大的成长板块将更为受益 。重回增长逻辑将重塑估值体系，在确定性变强 的时间点 ，除了修复外将获得额外弹性的空间。

　　“我们更需要一份客观和冷静的判断，越长期 的产业逻辑和发展方向 ，随着时间的推进 ，会过滤短期的噪音，更接近于事情 的真相 ，这也 是我们值得长期判断和相信的依据。”他认为 ，只有最接近于长期真相的事实判断和决策才能获得价值成长的空间。

立春 ，一起向未来******

　　作者：刘文嘉

　　天上春来谁报人，江山气象一时新 。

　　第二十四届冬季奥林匹克运动会2月4日晚在北京开幕 ，恰逢中国 的立春节气。此刻，不知有多少团聚 的家庭围炉夜话，不知有多少重逢 的朋友畅叙别情 。划破夜空的奥运焰火 、令人惊叹 的开幕盛况，又将给多少人留下终生难忘 的“年味” ？

　　我们听到了中国与世界 的文化共鸣 。

　　2008年北京奥运会开幕式上 ，舞蹈绘出 的水墨长卷 、千人击缶 的壮观场景，曾让世界惊叹中国文化的风采独具 ；此刻，简约、安全、精彩的北京冬奥会开幕式，传递出构建人类命运共同体的强烈信念，又让世界看到了中国文化 的开放包容。当奥林匹克遇上中国年 ，当开幕式倒计时仪式遇上二十四节气 ，当“希腊三圣”的哲学遇上孔孟老庄 的智慧 ，人们惊讶地发现 ，这二者之间竟能产生如此强烈 的共鸣。立春中 的冬奥会开幕式 ，不就是一幅“美美与共” 的图景吗？

　　我们看到了传统与现代 的水乳交融 。

　　一朵雪花 ，从1924年的法国夏蒙尼飘到2022年的中国北京，穿起了近百年冬奥会历史；不同年代的竞技镜头，由黑白影像变换为3D场景 ，折射出人类现代化历程—北京冬奥会开幕式及其先导片传递出了强烈的“由历史向未来” 的观感。它不再是一场一般意义上 的大型文艺表演，而 是以科技 的力量 、创新 的方法 ，创造出丰富 的观看体验 、饱满 的艺术效果 ，最终将中国梦与世界梦交汇在一起 。它向我们提供了这样的启示 ：具有深厚历史与文化自信的民族 ，也一定奔涌着创新、开放 的活力 ！

　　我们感受到了竞技体育与经济社会的此呼彼应 。

　　新冠肺炎疫情之下，世界普遍呼唤奥林匹克盛会 的到来，因为后者代表着克难攻坚 的精神 、寄托着同舟共济 的热望、凝聚着命运与共的信念 。而推动经济全球化深入发展 ，让和平、发展 、合作 、共赢的时代潮流更加强劲，一直是中国奉行 的政策 ，更 是中国务实的行动 。 的确，奥林匹克精神主张超越政治分歧、种族隔阂 、文化差异，面向未来凝聚起人类 的力量，这不就是人类命运共同体理念 的精髓吗 ？“更快”“更高”“更强”最终是为了“更团结” ，这不正 是倡导天下大同、民胞物与的中国文化的主张吗 ？

　　在中国 ，立春 ，为二十四节气之首。立， 是“开始”“发端”之意；春，代表万物复苏 、草木萌发 ，意味着新 的四时轮回已开启。立春中拉开大幕 的冬奥盛会，是一种象征，也饱含着期待 ：冰雪运动日新月异 、奥林匹克运动蒸蒸日上、中国华章日新 、世界未来可期。一起向未来 ，就让我们从立春之日出发 ！

　　《光明日报》( 2022年02月05日 05版)