美联储改口！快要结束了吗？******
当地时间2月1日 ，图为美联储主席鲍威尔当天出席记者会 。中新社记者 陈孟统 摄
文/夏宾
在市场意料之中 ，美联储2023年首次议息会议决定继续加息 。
当地时间2月1日 ，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%至4.75%的水平，符合市场普遍预期 。
这是美联储自去年3月以来连续第八次加息，但加息幅度已经回落 ，目前利率水平创下2007年10月以来的最高值。
在议息会议后，美联储对通胀 的描述终于“改口”，那么离结束加息还有多远？
通胀缓和，仍要上调利率
从美联储发表的声明来看 ，经济预期方面，其对于通胀程度表述大幅修改 ，将此前“通胀仍然居高不下”的措辞改为“通胀有所缓和，但仍处于高位” ，显示美国通胀压力正在得到缓解 ，疫情以及乌克兰危机对于通胀压力的影响趋弱。
在货币政策立场方面 ，美联储继续表示“持续提高目标区间将是适当的”以及“在确定(利率)目标区间未来增长时 ，委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策影响经济活动和通货膨胀的滞后性以及经济和金融发展” 。
换言之 ，美联储会继续高度关注通胀风险，预计也仍将上调利率 。
中信证券首席经济学家明明表示，从美联储主席鲍威尔的会后发言来看 ，并不认为现在 是暂停加息 的时候。通胀需要一定时间才能回落，因此将需要在更长时间内保持较高的利率。通胀可以回落到2%，而不会出现真正严重 的经济衰退 ，今年经济将出现正增长。
民生银行首席经济学家温彬也提到 ，鲍威尔对外释放 的信号是 ，美联储正处于反通胀的早期阶段 ，取得胜利需要时间。不过鲍威尔也强调，美联储没有动力也不想过度收紧利率。
工银国际首席经济学家程实表示 ，从美联储 的角度来看 ，尽管整体通胀和核心通胀持续回落让美联储 的决策者的压力有所减轻，但目前通胀预期的回落仍处于下行通道早期阶段。短期通胀预期受季节性和能源因素 的影响非常显著，如果季节性因素对能源和粮食价格的影响退去，通胀预期存在快速反弹 的风险。
保留空间 ，加息何时结束？
“我们预计美联储今年还会加息一到两次，然后随着实际利率开始上升 ，直至超过美联储预计 的适当水平 ，加息将暂停。一旦加息周期结束，我们预计美联储会按下暂停键，并观察经济状况以决定宽松周期是否合适。”威灵顿投资管理宏观策略师圣地亚哥·米兰(Santiago Millan)如 是说。
谈及未来美联储的政策路径，浙商证券首席经济学家李超提出要关注三个方面 。
一 是未来 的加息节奏。本次议息会议声明及鲍威尔会后声明中均强调加息进程尚未结束 ，并且仍可能有1次以上 的加息。
二 是年内 是否降息 。“我们认为相对弹性的表述并未彻底锁死年内降息 的可能性。”李超直言，鲍威尔给予了政策充分的弹性空间，提到“如果经济表现符合预期 ，则降息是不合适 的”，但如果“通胀下行速度快于预期，也会在评估政策时重新考虑”。
三是金融环境变化。李超提到，去年10月底以来美股反弹 、美债利率回落金融条件有所改善 ，也一定程度上反映了机构 的远期宽松预期，鲍威尔对此并未进行明确“反驳”。
明明说，我们仍维持此轮美联储或于今年一季度停止加息(最后一次加息时点为今年一季度) ，加息终点或为5%左右的判断 。
他进一步称，实质上美联储降息与美国通胀下行速度以及经济全面恶化时点，尤其 是与劳动力市场密切相关，考虑到通胀下行速度存在不及预期 的可能性 ，降息预计将由美国经济进一步恶化触发 。由于今年美国经济仍存在较高 的衰退概率 ，因而实质上我们认为美联储较难避免在2023年进行降息 。
李超还提到 ，虽然美联储当前态度中性，但也应关注欧洲潜在 的金融稳定压力，一旦欧债风险开始发酵可能成为当前美联储决策框架外的超预期冲击因素并影响加息节奏，政策存在加速转向的可能 。
美元指数未来怎么走 ？
美元指数表现与美联储货币政策密切相关。温彬表示，当前市场逻辑下美指仍有回落空间 ，但后续市场逻辑或将转换 。
在他看来 ，2022年以来外汇市场走势主要 是由加息主导，此前推动美元大幅上行的主要原因就是在通胀压力下美联储持续激进加息，而后伴随着 CPI持续超预期 的回落以及美联储放缓加息预期不断提升，11月以来美元指数便由升转降并大幅回落。
“沿着当前加息主导的逻辑看 ，随着美国通胀下行趋势已基本确定、经济内生动能走弱 ，同时未来欧洲英国加息幅度或将超过美国的情况下，美指后市仍有回落空间 。”但温彬也提醒说，今年内市场逻辑可能会发生转换，衰退或将取代加息成为外汇市场乃至全球金融市场新的主导因素。
温彬认为 ，在此情况下，美国相对欧洲较强 的经济基本面将再次对美元形成支撑 。市场逻辑转换 的时点或在美国就业数据开始明显走弱之时 ，又或在美国或欧洲部分国家开始陷入实质性衰退之时 。
李超表示 ，2023年开年以来，美元指数持续回落至101附近。展望短期美元 的决定因素 ，我们认为2月的决定因素在日本 ，3月 的决定因素在欧洲。
具体而言，2月10日日本首相可能提名新任日央行行长候选人，两大领跑人选中雨宫正佳相对偏鸽派，中曾宏相对偏鹰派。当前市场一致预期雨宫正佳获得提名概率最高 ，如果中曾宏获得提名，可能进一步驱动日元流动性逆转交易 ，成为短期美元利空。
3月欧央行的缩表计划将正式启动 ，将对欧洲的主权债务压力构成明显挑战 。3月 是缩表的起点 ，也 是全年欧债到期压力较大的月份之一，可能导致欧洲债务压力的交易情绪发酵从而对美元形成支撑。
RCEP生效一周年 政协委员建议打造福建东盟产业连通器****** 中新社福州1月12日电 (记者 闫旭)在12日于福州继续举行的福建省政协十三届一次会议上 ，福建省政协委员 、厦门大学国际关系学院/南洋研究院教授吴崇伯建议，推动境外经贸合作区建设，打造福建东盟产业连通器 。 时值《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)生效一周年 ，抢抓RCEP机遇 ，拓展福建与RCEP成员国经贸交流合作 ，成为此次福建政协会议的热议话题 。 2022年 ，福建出台高质量实施RCEP的32条措施 ，签发原产地证书2.57万份 ，货值103.7亿元人民币。福建省省长赵龙在福建省十四届人大一次会议上作政府工作报告时表示 ，福建将积极培育国际营销公共平台，政策支持企业运用RCEP优惠关税等规则开拓市场 、抢抓订单，推动“福品卖全球 、全球买闽货” 。 吴崇伯认为 ，福建省与RCEP其他成员国联系日益密切 ，经济往来频繁，在RCEP生效实施 的良好预期下 ，应采取措施全面对接RCEP 。 作为中国—印尼“两国双园”项目 的中方园区 ，位于福建福州福清市 的元洪投资区已有印尼投资企业21家 。吴崇伯提出，将中国—印尼“两国双园”项目打造为两国产业的连通器，同时积极探索建设中国(福建)—马来西亚“两国双园” 、中国(福建)—菲律宾“两国双园”，重点推动印尼春申农业合作示范区、柬埔寨闽柬工业园等加快投资建设 。 “用好协定关税减让安排和原产地规则，在巩固传统产品出口优势 的同时，扩大机电产品、高新技术产品出口。”吴崇伯建议 ，推动对RCEP成员国先进技术设备、原材料 、中间产品、优质消费品进口 ，将福建打造成东南沿海地区区域性进口商品集散中心。 他也建议 ，充分发挥福建省侨资侨力优势 ，加强与RCEP成员国合资经营、联合投资；探索在RCEP成员国搭建电子商务平台，支持跨境电子商务等新型贸易方式和外贸综合服务企业的发展，全方位与RCEP成员国建立更为密切的合作关系和合作机制。 如何抓住RCEP生效实施带来的机遇？在此次福建政协会议上，民革福建省委会建议 ，稳定福建传统优势产业纺织鞋服产业链供应链 ，打造RCEP纺织鞋服出口基地 ，建设RCEP进口纺织鞋服产品营销中心，拓展福建省对外经贸合作的广度和深度，推动形成国际经济竞争合作新优势。 民进福建省委会经过调研认为 ，福建数字贸易增长将迎来机遇期 ，可加快推进新型数字基础设施建设 ，探索制定完善数字贸易制度规则，促进跨境电子商务创新发展，拓展与RCEP国家 的电商平台合作，推动福建制造品牌“走出去”。 近期 ，福建多地组织企业“出海”抢订单 。福建省政协委员 、致公党福建省委会专职副主委吴棉国建议，发挥侨海优势，加强闽企与海外工商界、企业界 的沟通交流，引导产业链、供应链上下游企业共同抱团 ；扩大闽企的海外“朋友圈”，为闽企“抱团出海”铺路搭桥。(完) 百姓彩票地图 |
