明年财政 、货币政策如何发力？ 财政部央行权威解读释放积极信号******

　　本报记者 包兴安

　　刚刚闭幕 的中央经济工作会议要求 ，明年要坚持稳字当头 、稳中求进 ，继续实施积极 的财政政策和稳健 的货币政策 ，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力 。

　　对此 ，财政部 、央行进行了权威解读 ，认为明年要保持必要的财政支出强度 ，合理安排赤字率和专项债规模，确保政府投资力度不减 ；明年货币政策的力度不能小于今年 ，“总量要够，结构要准” 。

　　保持必要的财政支出强度

　　中央经济工作会议提出 ，积极 的财政政策要加力提效。保持必要的财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控 。

　　12月17日 ，在中国国际经济交流中心举办的“2022-2023中国经济年会”上 ，财政部副部长许宏才表示，积极 的财政政策要“加力”主要体现在“统筹财政收入、财政赤字 、专项债券 、调度资金等 ，保持适度支出强度，加强国家重大战略任务财力保障 ，持续推动财力下沉”“合理安排赤字率和地方政府专项债券规模 ，适量扩大专项债券资金投向领域和用作资本金范围，今明两年持续形成实物工作量和投资拉动力 ，确保政府投资力度不减”等方面 。

　　许宏才表示 ，“提效”主要体现在“完善减税退税降费政策 ，增强精准性和针对性”“更好发挥财政资金引导与撬动作用，有效带动扩大全社会投资和促进消费”等方面。

　　中央财经大学财税学院教授白彦锋在接受《证券日报》记者采访时表示，明年财税支持政策要保持一定 的规模和力度，确保国民经济整体好转 ；同时，财政政策更需要精准发力、提质增效。

　　财政部数据显示 ，2022年 ，我国财政支出强度比去年大幅提高 ，赤字率按2.8%左右安排 ；全国一般公共预算财政支出的安排规模 是26.7万亿元，比去年增加2万亿元以上 ；中央财政对地方的转移支付规模近9.8万亿元，比去年增加了近1.5万亿元 ，同比增长18% ，是2012年以来的最高增幅。

　　“明年宏观政策将保持一定稳增长力度，尤其在上半年会有明显体现。”东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示 ，新增专项债规模也会达到4万亿元左右。明年将从支持基建投资提速逐步转向促消费。

　　许宏才表示 ，明年的财政政策要兼顾当前和长远 ，筑牢风险防控制度 的机制 ，抓实防范化解地方政府债务风险 ，强化财经激励约束和财会监督，不断增强财政可持续性。

　　明年货币政策力度不减

　　中央经济工作会议提出 ，稳健的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕 ，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，引导金融机构加大对小微企业 、科技创新 、绿色发展等领域支持力度 。

　　中国人民银行副行长刘国强在上述“2022—2023中国经济年会”上表示 ，对货币政策 的要求，可以概括为“总量要够 ，结构要准”。明年货币政策的力度不能小于今年。需要的话，还要进一步加力 ，除非经济增长和通货膨胀超出预期 。当前我国货币政策的工具仍然比较充足 ，数量工具和价格工具都有空间 ，流动性管理的手段和经验都比较丰富 。

　　招联金融首席研究员董希淼在接受《证券日报》记者采访时表示 ，货币政策将重点在“精准”和“有力”两个方面下功夫，进一步提升服务实体经济 的精准性和有效性。

　　董希淼认为，“精准”，就要突出结构性货币政策工具作用，加大对重点领域和薄弱环节 的定向“输血” ，实施精准滴灌 ，优化信贷结构 。如引导金融机构发展科创金融、绿色金融，加大对科技创新、绿色发展等重点领域的支持 ；落实《促进个体工商户发展条例》，加大对小微企业、个体工商户等薄弱环节 的精准滴灌。

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示，货币政策仍将保持宽松基调 。“精准”主要体现在“加大对小微企业 、科技创新、绿色发展”等领域的支持 ，对应 的 是结构性工具以及PSL等。

　　董希淼表示 ，“有力” ，应适时降低存款准备金率，为金融机构提供长期稳定 的低成本资金 ，继续向市场发出稳增长、扩内需的明确信号 。继续引导贷款市场报价利率（LPR）尤其 是5年期以上LPR适度下行，既减轻居民住房消费负担 ，又激发企业中长期融资需求。

　　温彬也认为，央行将通过适时适度降准降息等方式 ，“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，并适度提升杠杆率。明年美联储将加息见顶，中美无风险利差将会收窄，同时输入型通胀压力不大，物价总体温和，货币政策宽松的掣肘将大为减弱 。

　　“在经济增速较大幅度反弹背景下 ，明年货币政策将引导市场利率持续处于政策利率下方，保持流动性合理充裕，以配合财政发力 ，稳定市场预期。”王青预计 ，明年信贷仍将保持较高投放规模，投放 的重点是国民经济薄弱环节和重点领域，即小微企业 、科技创新 、绿色发展等 。

　　董希淼建议，应加强宏观经济政策统筹协调 ，实现货币政策 、财政政策和产业政策协同发力 、综合施策 ，大力提振市场信心，激发有效融资需求，共同面对多重挑战 。

开年多只基金下调费率吸引投资者******

　　记者 王思文

　　2023年伊始 ，公募基金积极通过下调基金费率(包括管理费率、托管费率 、销售服务费率等)的方式让利投资者、提升投资者信心和持有体验 。1月11日，工银瑞信安盈货币基金A类和C类基金份额 的销售服务费率正式由0.25%调低至0.05%。据《证券日报》记者梳理，这已是今年以来第8只调整费率的基金，其中以债券型基金为主。

　　管理费和托管费

　　为调整主要方向

　　记者注意到 ，在上述8只基金中 ，6只为债券型基金 ，而债券型基金普遍将管理费率调整至0.3% 。例如华润元大润泰双鑫债券型证券投资基金、国寿安保尊享债券型证券投资基金均将管理费率由原来的0.7%调低至0.3%。

　　除了管理费率，部分债券型基金 的托管费率也有所调整 。如国寿安保尊享债券型证券投资基金的托管费率从0.2%降至0.1% ，中加丰尚纯债债券型证券投资基金 的托管费率由0.1%调低至0.08%，广发亚太中高收益债券型证券投资基金 的托管费率由0.25%降低为0.15% 。

　　伴随基金业 的发展与成长，公募基金相关费率持续下行 。尤其是在资本市场环境相对复杂、基金赚钱效应欠佳的情况下，基金往往会主动降费 。去年全年 ，伴随市场震荡波动 ，已有多家基金公司旗下产品出于提升产品竞争力 、提高投资者获得感等方面考虑 ，发布了费率优惠相关公告。

　　对于2023年开年债券型基金扎堆下调费率 ，恒生前海短债债券基金经理张昆在接受《证券日报》记者采访时表示 ：“去年年底债券市场 的调整使投资者信心受挫 。在此背景下 ，债券基金降低费率也是希望通过让利投资者，提升产品竞争力。”

　　增强投资者 的获得感

　　预计未来行业还会降费

　　事实上，近年来监管层多次提及基金降费让利的问题 。去年9月份 ，国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本 的意见》明确提出 ，降低市场主体制度性交易成本，规范金融服务收费，鼓励证券 、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用 。

　　一位公募FOF基金经理对《证券日报》记者表示：“债券基金产品降费总体上有利于推动公募行业高质量发展 ，比如其直接降低了投资者持有成本 ，增强了投资者获得感 ，从而促进投资者利益与资产规模的正向循环。”

　　“我们预计未来行业还会进一步降费 ，因为基金产品降费让利于民是行业迈向高质量发展 的必然趋势。”张昆对记者表示。