明年财政 、货币政策如何发力？ 财政部央行权威解读释放积极信号******

　　本报记者 包兴安

　　刚刚闭幕的中央经济工作会议要求 ，明年要坚持稳字当头 、稳中求进 ，继续实施积极 的财政政策和稳健的货币政策 ，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合 ，形成共促高质量发展合力 。

　　对此 ，财政部 、央行进行了权威解读 ，认为明年要保持必要 的财政支出强度 ，合理安排赤字率和专项债规模，确保政府投资力度不减；明年货币政策的力度不能小于今年，“总量要够，结构要准”。

　　保持必要 的财政支出强度

　　中央经济工作会议提出 ，积极的财政政策要加力提效。保持必要的财政支出强度，优化组合赤字 、专项债、贴息等工具 ，在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控。

　　12月17日 ，在中国国际经济交流中心举办的“2022-2023中国经济年会”上 ，财政部副部长许宏才表示 ，积极 的财政政策要“加力”主要体现在“统筹财政收入、财政赤字、专项债券 、调度资金等 ，保持适度支出强度，加强国家重大战略任务财力保障，持续推动财力下沉”“合理安排赤字率和地方政府专项债券规模 ，适量扩大专项债券资金投向领域和用作资本金范围，今明两年持续形成实物工作量和投资拉动力 ，确保政府投资力度不减”等方面。

　　许宏才表示，“提效”主要体现在“完善减税退税降费政策，增强精准性和针对性”“更好发挥财政资金引导与撬动作用 ，有效带动扩大全社会投资和促进消费”等方面。

　　中央财经大学财税学院教授白彦锋在接受《证券日报》记者采访时表示 ，明年财税支持政策要保持一定 的规模和力度 ，确保国民经济整体好转 ；同时，财政政策更需要精准发力 、提质增效 。

　　财政部数据显示，2022年 ，我国财政支出强度比去年大幅提高 ，赤字率按2.8%左右安排；全国一般公共预算财政支出 的安排规模 是26.7万亿元 ，比去年增加2万亿元以上；中央财政对地方的转移支付规模近9.8万亿元，比去年增加了近1.5万亿元 ，同比增长18% ， 是2012年以来的最高增幅。

　　“明年宏观政策将保持一定稳增长力度，尤其在上半年会有明显体现。”东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，新增专项债规模也会达到4万亿元左右。明年将从支持基建投资提速逐步转向促消费 。

　　许宏才表示 ，明年的财政政策要兼顾当前和长远 ，筑牢风险防控制度的机制 ，抓实防范化解地方政府债务风险，强化财经激励约束和财会监督 ，不断增强财政可持续性 。

　　明年货币政策力度不减

　　中央经济工作会议提出，稳健 的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配 ，引导金融机构加大对小微企业 、科技创新、绿色发展等领域支持力度 。

　　中国人民银行副行长刘国强在上述“2022—2023中国经济年会”上表示 ，对货币政策 的要求 ，可以概括为“总量要够，结构要准”。明年货币政策的力度不能小于今年。需要 的话 ，还要进一步加力，除非经济增长和通货膨胀超出预期。当前我国货币政策的工具仍然比较充足 ，数量工具和价格工具都有空间，流动性管理的手段和经验都比较丰富。

　　招联金融首席研究员董希淼在接受《证券日报》记者采访时表示，货币政策将重点在“精准”和“有力”两个方面下功夫，进一步提升服务实体经济的精准性和有效性 。

　　董希淼认为，“精准”，就要突出结构性货币政策工具作用，加大对重点领域和薄弱环节的定向“输血” ，实施精准滴灌 ，优化信贷结构 。如引导金融机构发展科创金融、绿色金融 ，加大对科技创新 、绿色发展等重点领域的支持 ；落实《促进个体工商户发展条例》 ，加大对小微企业、个体工商户等薄弱环节 的精准滴灌。

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示，货币政策仍将保持宽松基调。“精准”主要体现在“加大对小微企业、科技创新、绿色发展”等领域的支持，对应的 是结构性工具以及PSL等。

　　董希淼表示，“有力” ，应适时降低存款准备金率，为金融机构提供长期稳定的低成本资金，继续向市场发出稳增长 、扩内需 的明确信号。继续引导贷款市场报价利率（LPR）尤其是5年期以上LPR适度下行 ，既减轻居民住房消费负担 ，又激发企业中长期融资需求。

　　温彬也认为 ，央行将通过适时适度降准降息等方式 ，“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配” ，并适度提升杠杆率。明年美联储将加息见顶，中美无风险利差将会收窄 ，同时输入型通胀压力不大，物价总体温和，货币政策宽松 的掣肘将大为减弱 。

　　“在经济增速较大幅度反弹背景下，明年货币政策将引导市场利率持续处于政策利率下方 ，保持流动性合理充裕 ，以配合财政发力，稳定市场预期 。”王青预计，明年信贷仍将保持较高投放规模，投放 的重点 是国民经济薄弱环节和重点领域，即小微企业、科技创新 、绿色发展等。

　　董希淼建议 ，应加强宏观经济政策统筹协调 ，实现货币政策、财政政策和产业政策协同发力 、综合施策 ，大力提振市场信心，激发有效融资需求，共同面对多重挑战。

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