“慢撒气”化解房企风险怎么做？中国多部委释放信号******

　　(经济观察)“慢撒气”化解房企风险怎么做？中国多部委释放信号

　　中新社北京1月11日电 (记者 庞无忌)2023年 ，防范化解房地产市场风险被视为中国楼市调控政策的重中之重。住房和城乡建设部部长倪虹近日表示，以“慢撒气” 的方式，稳妥化解房企资金链断裂风险 。“慢撒气”怎么做 ？这对房地产企业来说意味着什么 ？

　　对于2023年的房地产工作，倪虹近日表示，概括起来 是三句话 ：增信心、防风险和促转型 。其中 ，针对化解房企风险，倪虹指出 ，以“慢撒气” 的方式，稳妥化解房企资金链断裂风险 。重点是增加房企开发贷、并购贷和购房人的按揭贷 ，满足合理融资需求 。

　　广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，“慢撒气”实际上指的 是在不发生重大系统性风险 的前提下 ，让存量风险有序释放 ，“去腐生肌” 。这个过程中可能会有阵痛，但这是由旧模式向新模式过渡必须承担 的成本。

　　针对房企风险，金融监管部门也作出部署。中国央行 、银保监会日前联合召开 的主要银行信贷工作座谈会明确 ，要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划 。其中提到，聚焦专注主业、合规经营 、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企 ，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动。

　　李宇嘉指出 ，会议释放 的信号很清晰，就是要对优质的、稳健经营 的房企积极纾困 。会议提及 的四项行动，其实也 是监管部门总结出资金可以投入 ，并能安全退出的四种类型，这也将是修复房企资产负债表的四种渠道 。未来，机构进场推动收并购 、资产重组，或者扶持优质房企，也 是从这四个渠道进行 。

　　这四项行动包含哪些内容？

　　上海易居房地产研究院研究总监严跃进表示 ，资产激活意味着要把房地产企业 的各类资产盘活 ，包括待开发 的土地和待出售 的房产 、预售资金的加快回笼 、资产证券化的加快推进、REITs等产品的加入等。负债接续包括负债展期、债转股、出售资产以清偿债务等工作 。权益补充意味着后续要鼓励各类优质企业积极做战略投资者。预期提升则主要通过减少企业违约、调整销售目标等方式 ，修复投资者对于房企预期 ，促进“金融-房企-销售市场”等渠道的顺畅。

　　值得注意的 是，加大支持力度并不等于房企可以“等靠要” 。李宇嘉提醒，今年相关政策倾向也督促出险企业放弃幻想，断臂求生 ，以适宜 的价格，尽快出让股权和项目 。

　　在新 的发展模式下，58安居客房产研究院分院院长张波认为，优质的头部房企、“三道红线”绿档房企 、提前部署拿地未来有货可卖 的房企以及聚焦主航道、稳扎稳打不激进的房企将迎来更大的发展机会 。而前期发展脚步迈得太大 ，或 是产业布局过于多元化的企业 ，容易出现资金问题 ，最终难在经济产业升级转型的大潮中深耕下去。

　　当然 ，房地产业链条环环相扣，要化解房企风险最终还需要整体市场 的预期回暖、销售恢复 ，企业才能恢复“造血”功能 。这就需要保交楼 、增信心 。

　　李宇嘉指出 ，今年，保交楼可以说是没有任何商量余地的任务 ，一定要夯实房企 的主体责任 、地方支付的属地责任 。对房企来说，需要放弃过去“高举高打” 、寻求短期暴利 的经营模式，要顺应国家对于房地产新模式 的方向，积极参与保障性租赁住房、城乡融合 、区域开发等建设，谋求未来可持续 的、细水长流 的收益。(完)

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美联储距离结束加息还有多远 ？******

　　(经济观察)美联储距离结束加息还有多远？

　　中新社北京2月2日电 (记者 夏宾)在市场意料之中，美联储2023年首次议息会议决定继续加息25个基点 ，这 是美联储自去年3月以来连续第八次加息 ，但加息幅度已经回落，目前利率水平创下2007年10月以来的最高值。

　　从美联储发表 的声明来看 ，在经济预期方面 ，对于通胀程度表述大幅修改，显示美国通胀压力正在得到缓解，将此前 的“通胀仍然居高不下” 的措辞改为“通胀有所缓和，但仍处于高位”，疫情及乌克兰危机对于通胀压力 的影响趋弱。

　　在货币政策立场方面，美联储表示“持续提高目标区间将 是适当 的”以及“在确定目标区间未来增长时 ，委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策影响经济活动和通货膨胀的滞后性以及经济和金融发展” 。

　　换言之 ，美联储会继续高度关注通胀风险 ，预计仍将上调利率 。

　　中信证券首席经济学家明明表示 ，从美联储主席鲍威尔的会后发言来看 ，并不认为现在 是暂停加息 的时候。通胀需要一定时间才能回落 ，因此需要在更长时间内保持较高利率。

　　民生银行首席经济学家温彬也提到 ，鲍威尔对外释放的信号是，美联储正处于反通胀 的早期阶段 ，取得胜利需要时间 。不过他也强调，美联储没有动力也不想过度收紧利率。

　　工银国际首席经济学家程实表示，从美联储的角度来看 ，尽管整体通胀和核心通胀持续回落让美联储 的决策者压力有所减轻 ，但目前通胀预期 的回落仍处于下行通道早期阶段。短期通胀预期受季节性和能源因素的影响非常显著 ，如果季节性因素对能源和粮食价格 的影响退去 ，通胀预期存在快速反弹 的风险。

　　就目前情况而言，美联储距离结束加息还有多远？“我们预计美联储今年还会加息一到两次，然后随着实际利率开始上升，直至超过美联储预计的适当水平 ，加息将暂停 。一旦加息周期结束，我们预计美联储会按下暂停键，并观察经济状况以决定宽松周期 是否合适 。”威灵顿投资管理宏观策略师圣地亚哥·米兰说。

　　谈及未来美联储的政策路径 ，浙商证券首席经济学家李超提出要关注三个方面 。一 是未来的加息节奏。本次议息会议声明及鲍威尔会后声明中均在强调加息进程尚未结束 ，并且仍可能有一次以上 的加息 。

　　二 是年内 是否降息。“我们认为相对弹性 的表述并未彻底锁死年内降息的可能性 。”李超直言，鲍威尔给予了政策充分 的弹性空间 ，提到“如果经济表现符合预期 ，则降息 是不合适 的” ，但如果“通胀下行速度快于预期 ，也会在评估政策时重新考虑。”

　　三是金融环境变化 。李超提到，去年10月底以来美股反弹 、美债利率回落金融条件有所改善 ，也一定程度上反映了机构 的远期宽松预期 ，鲍威尔对此并未进行明确“反驳”。

　　明明说 ，我们仍维持此轮美联储或于今年一季度停止加息(即最后一次加息时点为今年一季度)，加息终点或为5%左右的判断。

　　他进一步称 ，实质上美联储降息与美国通胀下行速度以及经济全面恶化时点，尤其是与劳动力市场密切相关 ，考虑到通胀下行速度存在不及预期 的可能性 ，降息预计将由美国经济进一步恶化触发 。“由于今年美国经济仍存在较高的衰退概率，因而实质上我们认为美联储较难避免在2023年进行降息 。”

　　李超还提到 ，虽然美联储当前态度中性，但也应关注欧洲潜在的金融稳定压力 ，一旦欧债风险开始发酵可能成为当前美联储决策框架外 的超预期冲击因素并影响加息节奏 ，政策存在加速转向的可能 。(完)