美联储改口 ！快要结束了吗 ？******
当地时间2月1日 ，图为美联储主席鲍威尔当天出席记者会。中新社记者 陈孟统 摄
文/夏宾
在市场意料之中 ，美联储2023年首次议息会议决定继续加息。
当地时间2月1日 ，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%至4.75%的水平 ，符合市场普遍预期。
这是美联储自去年3月以来连续第八次加息，但加息幅度已经回落，目前利率水平创下2007年10月以来的最高值。
在议息会议后，美联储对通胀 的描述终于“改口” ，那么离结束加息还有多远 ？
通胀缓和 ，仍要上调利率
从美联储发表 的声明来看，经济预期方面 ，其对于通胀程度表述大幅修改，将此前“通胀仍然居高不下” 的措辞改为“通胀有所缓和 ，但仍处于高位” ，显示美国通胀压力正在得到缓解 ，疫情以及乌克兰危机对于通胀压力的影响趋弱 。
在货币政策立场方面，美联储继续表示“持续提高目标区间将 是适当的”以及“在确定(利率)目标区间未来增长时 ，委员会将考虑货币政策的累积收紧 、货币政策影响经济活动和通货膨胀的滞后性以及经济和金融发展”。
换言之，美联储会继续高度关注通胀风险 ，预计也仍将上调利率 。
中信证券首席经济学家明明表示 ，从美联储主席鲍威尔 的会后发言来看，并不认为现在是暂停加息 的时候 。通胀需要一定时间才能回落 ，因此将需要在更长时间内保持较高的利率 。通胀可以回落到2%，而不会出现真正严重 的经济衰退，今年经济将出现正增长。
民生银行首席经济学家温彬也提到 ，鲍威尔对外释放的信号 是 ，美联储正处于反通胀 的早期阶段 ，取得胜利需要时间。不过鲍威尔也强调 ，美联储没有动力也不想过度收紧利率 。
工银国际首席经济学家程实表示，从美联储的角度来看，尽管整体通胀和核心通胀持续回落让美联储的决策者 的压力有所减轻，但目前通胀预期的回落仍处于下行通道早期阶段。短期通胀预期受季节性和能源因素 的影响非常显著，如果季节性因素对能源和粮食价格的影响退去，通胀预期存在快速反弹 的风险。
保留空间，加息何时结束 ？
“我们预计美联储今年还会加息一到两次 ，然后随着实际利率开始上升 ，直至超过美联储预计的适当水平，加息将暂停。一旦加息周期结束，我们预计美联储会按下暂停键 ，并观察经济状况以决定宽松周期 是否合适 。”威灵顿投资管理宏观策略师圣地亚哥·米兰(Santiago Millan)如是说。
谈及未来美联储的政策路径，浙商证券首席经济学家李超提出要关注三个方面 。
一是未来的加息节奏。本次议息会议声明及鲍威尔会后声明中均强调加息进程尚未结束 ，并且仍可能有1次以上 的加息。
二是年内 是否降息 。“我们认为相对弹性 的表述并未彻底锁死年内降息的可能性。”李超直言 ，鲍威尔给予了政策充分的弹性空间 ，提到“如果经济表现符合预期，则降息是不合适的”，但如果“通胀下行速度快于预期，也会在评估政策时重新考虑”。
三是金融环境变化 。李超提到，去年10月底以来美股反弹 、美债利率回落金融条件有所改善，也一定程度上反映了机构的远期宽松预期 ，鲍威尔对此并未进行明确“反驳”。
明明说 ，我们仍维持此轮美联储或于今年一季度停止加息(最后一次加息时点为今年一季度) ，加息终点或为5%左右的判断 。
他进一步称，实质上美联储降息与美国通胀下行速度以及经济全面恶化时点，尤其是与劳动力市场密切相关 ，考虑到通胀下行速度存在不及预期的可能性，降息预计将由美国经济进一步恶化触发 。由于今年美国经济仍存在较高 的衰退概率 ，因而实质上我们认为美联储较难避免在2023年进行降息 。
李超还提到 ，虽然美联储当前态度中性 ，但也应关注欧洲潜在 的金融稳定压力，一旦欧债风险开始发酵可能成为当前美联储决策框架外 的超预期冲击因素并影响加息节奏，政策存在加速转向的可能 。
美元指数未来怎么走？
美元指数表现与美联储货币政策密切相关。温彬表示 ，当前市场逻辑下美指仍有回落空间 ，但后续市场逻辑或将转换。
在他看来 ，2022年以来外汇市场走势主要 是由加息主导 ，此前推动美元大幅上行 的主要原因就是在通胀压力下美联储持续激进加息，而后伴随着 CPI持续超预期 的回落以及美联储放缓加息预期不断提升 ，11月以来美元指数便由升转降并大幅回落 。
“沿着当前加息主导 的逻辑看 ，随着美国通胀下行趋势已基本确定、经济内生动能走弱，同时未来欧洲英国加息幅度或将超过美国的情况下 ，美指后市仍有回落空间。”但温彬也提醒说 ，今年内市场逻辑可能会发生转换，衰退或将取代加息成为外汇市场乃至全球金融市场新的主导因素 。
温彬认为，在此情况下，美国相对欧洲较强 的经济基本面将再次对美元形成支撑 。市场逻辑转换 的时点或在美国就业数据开始明显走弱之时 ，又或在美国或欧洲部分国家开始陷入实质性衰退之时 。
李超表示，2023年开年以来 ，美元指数持续回落至101附近 。展望短期美元的决定因素，我们认为2月的决定因素在日本 ，3月的决定因素在欧洲。
具体而言，2月10日日本首相可能提名新任日央行行长候选人 ，两大领跑人选中雨宫正佳相对偏鸽派 ，中曾宏相对偏鹰派 。当前市场一致预期雨宫正佳获得提名概率最高，如果中曾宏获得提名，可能进一步驱动日元流动性逆转交易 ，成为短期美元利空。
3月欧央行的缩表计划将正式启动 ，将对欧洲的主权债务压力构成明显挑战。3月 是缩表的起点，也 是全年欧债到期压力较大的月份之一 ，可能导致欧洲债务压力 的交易情绪发酵从而对美元形成支撑。
意学者：全球治理面临挑战，“中国方案”务实践行多边主义****** 中新网北京1月5日电 题：意学者：全球治理面临挑战 ，“中国方案”务实践行多边主义 记者 陈彩霞 孟湘君 2022年 ，世界局势加速演变 ，乌克兰危机愈演愈烈 ，国际保护主义 、霸权主义势力不断抬头 ，2023年世界面临着怎样 的挑战与新局？中国又如何以自身行动 ，继续担任维护世界和平稳定的重要力量 ？ 意大利洛伦佐·梅迪奇国际关系研究所专家法比奥·马西莫·帕兰迪近日接受中新网专访时表示 ，2023年影响全球局势 的变量众多 ，如地缘政治 、经济发展和全球治理等因素 ，而多边主义的缺失 ， 是影响整个国际关系走势最重要的因素 。他指出 ，在此大背景下 ，中国将以务实态度倡导各方平等对话 ，着眼于弥补全球治理缺失等问题 。 “乌克兰危机是更大冲突 的缩影” 当前 ，乌克兰危机仍在继续 ，和平谈判曙光难现 。帕兰迪认为，乌克兰危机不是局部危机，而 是俄罗斯与美国、北约等国之间更大冲突中 的一部分 。其根源是美国挑起的地缘政治对抗，背后目 的 ，在于美国企图维护其全球霸主 的单极国际秩序。 帕兰迪指出 ，当前，西方正在以“非常激进 的”方式援助乌克兰 ，且没有公开任何合理和明确的未来路线图 ，更不会真诚地去寻求解决方案。因此 ，短时间看不到乌克兰危机结束的趋势。这场冲突 ，下个月不会结束 ，可能甚至2023年内 ，都难以结束 。 虽然土耳其、中国等负责任 的第三方国家 ，试图从中斡旋帮助解决这场危机 ，但能对局势起到决定性作用 的 ， 是直接对垒 的俄乌双方 。 “西方孤立于世界一体化进程之外” 当前，欧洲和美国并未践行多边主义，拒绝俄罗斯 的融入，导致全球治理存在缺陷 ，帕兰迪强调，美国无异于 是在营造一个“新的冷战环境”。 帕兰迪强调 ，在强大的西方体系之外，世界其他国家正在增加相互依存度，并希望找到打破冷战思维的方法。但事实上，西方正采取孤立的方式发展。因此 ，环顾当今世界 ，帕兰迪指出 ，人们看到 的是一个更加孤立的西方 ，以及一体化程度加深的亚洲。 亚洲国家之间正不断呈现新的相互依存度和一体化进程，中印俄以一致对外、可持续 的方式与世界其他地区建立联系。如，在一些国际会议上 ，亚洲国家与拉丁美洲 、非洲积极互动举行会谈。近期 ，中国和阿拉伯国家领导人会面也 是如此，充分说明这种西方之外的一体化进程在转变和发展，而西方正在将自己孤立于世界其他地区的新一体化进程之外 。 “美国要首先摆脱对华冷战心态” 谈及大国关系发展趋势，帕兰迪认为，如果以华盛顿为首的西方国家不改变自己 的(冷战)思维和外交政策 ，支持各国相互尊重 、相互依存，根据新 的世界力量平衡改革全球治理体系，像中美关系这种重要大国关系中的问题 ，就不可能解决 。 他指出 ，一方面，中国正在以一种积极 的、意义重大 的方式努力，以促进多边主义、各国相互尊重和实体经济合作。 然而 ，另一方面 ，美国却采用几近对抗、保护主义和滥用经济制裁 的方式对待中国等国 。因此 ，如果美国不能首先出发，摆脱这种冷战心态和封锁逻辑 ，中美关系不可能找到正确 的出路。 “中国外交务实践行多边主义” 中共二十大后，中国国家主席习近平密集开展元首外交 ，先后会见德国 、古巴、蒙古等国领导人 ，随后出席二十国集团和亚太经合组织两大峰会 ，并出席首届中海峰会 ，取得丰硕外交成果 。 帕兰迪认为 ，这是一个积极 的迹象和信号 ，显示出中国想要了解世界其他地区 的想法和意愿 ，证明了中国正为践行多边主义而努力，不会歧视任何国家 ，正在为创造更美好 的世界而努力。 他进一步指出 ，中国的这些外交努力并不掺杂任何负面因素 ，主要是增进相互理解 ，从相互尊重出发 ，着眼于解决当前全球面临 的一些主要问题，如各国发展差距和全球治理缺失等，这是中方 的重要目标。 帕兰迪强调，2023年，如果中国能顺利克服新冠疫情带来的冲击，它将继续为成功实现可持续发展目标和加强欧亚一体化做出努力 ，并再次为世界实体经济复苏与发展做出贡献。 帕兰迪认为，中国一直秉持务实态度，倡导与世界各国展开平等对话 ，帮助各国解决发展差距问题 。中国 的做法，在世界范围内获得了很多认同，世界也越来越关注中国在处理国际关系事务时采用的“中国方案” 。帕兰迪相信，这是帮助不同民族和文明之间关系实现“真正民主化的唯一途径”。(完) 百姓彩票地图 |
