四措并举 改善优质房企资产负债表******
王丽新
日前，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会 ，提及“引导优质房企资产负债表回归安全区间”。从中央经济工作会议提出“有效防范化解优质头部房企风险” ，到此次的“改善优质头部房企资产负债表”，同时继续强调落实保交楼金融支持 、“金融16条” 、差别化住房信贷政策等内容 ，可见政策层面对优质头部房企的深切关注 。在笔者看来 ，接下来 ，地产金融支持性政策将在多维度快速展开 ，一方面会真正覆盖到有优质资产却被“误伤” 的房企 ，使其迎来弹性扩表 的机会 ；另一方面 ，资本市场将更好地发挥资源配置功能 ，“改善优质房企经营性和融资性现金流” ，既要多措并举引导合规房企获得融资性现金流 ，也要恢复企业内生造血能力 ，稳住经营性现金流，最终实现保优质主体的目标。笔者认为 ，会议提到 的四项举措可有效改善整个行业 的资产负债表 。
举措之一是“资产激活” ，这与保交楼行动目标一致，主要针对出险房企及潜在出险房企 ，助其盘活资产 ，回归正常经营 。具体而言，一可通过保交楼专项借款等增量资金支持存量项目复产复工；二当支持对房企间项目收并购，引导需求端政策配合来增强项目去化和处置资产力度；三是远期或可期待支持发行商业地产类ABS、REITs等方式盘活持有型物业 ，释放房企此前沉淀大量资金 的重资产项目 的流动性。
举措之二 是“负债接续”，这与当下房企已经在落实 的债转股、存量债券展期等缓解房企债务压力 的方向一致 ，主要缓解未出险房企短期还债压力，防止出险房企数量增加。比如当下内房股采用较多的支持房企在发生债务违约前置换要约，以新债换旧债以及合理展期，给予房企“以时间换空间” 的机会 。
举措之三 是“权益补充”即股权融资支持 ，这是改善优质房企资产负债表 的最有效手段，也是加速行业风险出清 的“助推器”。上市房企股权融资开闸优势有三，一是没有债务利息，融资成本低 ；二 是不会新增有息债务 ，剔除预收账款后 的资产负债率不会提升，避免重走“高杠杆 、高负债、高周转”的“旧三高”老路，为行业高质量发展夯实基础 ；三是股权融资直接拉升权益资本 ，能优化资产负债结构，引新股东入局后 ，若资源能与房企现有业务整合发展，可助推房地产业向新发展模式平稳过渡 。
举措之四是“预期提升”，这与“稳销售、增信心、扩投资”一脉相承 ，是行业复苏 的持续动力。供给侧方面支持房企融资 ，目的也是引导企业经营现金流回归常态。结合近期多部门的积极表态 ，预计需求端利好政策还将进一步释放 ，尤其可能聚焦在激活换房等改善性需求的购买力方面，使其成为楼市销售 的新生力军 。交易增加，企业资金状况得到改善 ，交付 的项目逐步增多，购房者消除担忧 ，市场有望联动好转 ，实现良性循环。
当然 ，改善房地产行业资产负债表不能一蹴而就 。可喜 的是 ，积弊已久的“旧三高”时代已经远去，“第三支箭”落地的广度和力度不断提升 ，随着居住消费需求不断升级 ，房地产行业开发与运营并重 的新时代将来临 。
丰田中国董长征谈“造车新势力”竞争：以开放姿态相互学习******
【跨国企业在中国】
编者按：
走进在华跨国企业 ，听外企老总谈“中国式现代化机遇” 、释“经济全球化之道”。
中新网12月15日电题 ：丰田中国董长征谈“造车新势力”竞争：以开放姿态相互学习
中新财经 葛成
“目前汽车行业正在经历百年一遇 的大变革，电动化、智能化也在迅猛发展 。我们将以更加开放 的姿态，相互学习 ，力求能为消费者提供更多的选择 。”丰田汽车(中国)投资有限公司高级执行副总经理董长征在接受中新财经专访时说 。
董长征表示，中国拥有全球竞争最激烈 、发展最快速的汽车市场 。未来，丰田会在电动化、智能化方面继续发力，与合作伙伴一起，为消费者提供满意 的产品。
丰田实现了与中国市场 的共同成长
作为日本最大的汽车公司，丰田创立于1933年，早期以制造纺织机械为主，随后快速增加制造汽车业务。
在公司创立 的三十多年后，丰田首次进入中国市场。据董长征介绍，丰田在中国 的事业活动可追溯至1964年对华出口首批轿车，以及2000年在中国首次生产挂有丰田标志的汽车。
在中国开放 的过程中，丰田在华发展进入快车道。2003年，丰田与一汽成立合资公司，并于2004年与广汽成立合资公司 。经过近20年 的发展，两家公司都在中国市场取得了出众的业绩 。
董长征说，借助合作，丰田实现了与中国市场的共同成长。2021年，丰田在华新车销量总计194.4万辆 ，在全球占比约18%。2022年 ，丰田在世界500强中排名第13，在全球汽车制造商中位居第2。
面对造车新势力竞争 ，以更加开放姿态相互学习
目前，汽车行业正在经历百年一遇 的大变革。在电动化 、智能化 的浪潮下，汽车不再以传统的工业产品 的形态出现，逐渐融入了互联网、科技等新元素 。
董长征表示 ，丰田也在进一步深化与中国合作伙伴的联合研发和创新合作 。2015年，丰田首次在日本以外地区——中国开始HEV 的现地研发 ；2019年 ，丰田开始联合中国合作伙伴一起成立了研发公司及销售公司 ，加快氢燃料电池技术在中国 的商业化普及和发展 。
董长征称 ，面对造车新势力 的迅速发展，丰田将以更加开放的姿态，相互学习 ，力求能为消费者提供更多的选择。
“比如在电池方面 ，我们与宁德时代、比亚迪合作，共同开发更具吸引力 的电动车产品，推进电动车的普及 ；在自动驾驶方面 ，我们加入了百度‘阿波罗计划’，同小马智行 、Momenta合作 ，发挥各自优势 ，不断完善 、发展自动驾驶技术，期待早日实用化。”
在华两家合作伙伴非竞争关系，而是相互补充
随着中国汽车市场逐步成熟，各细分市场不同品牌车型越来越多，不同级别车型间的空隙越来越小。
丰田在与一汽、广汽两家伙伴合作 的过程中，难以避免地出现了产品同质化的现象 。例如在紧凑级轿车这一级别中 ，就分别有卡罗拉、雷凌两款轴距相同 ，大小相似 的产品出现。
在谈到与两家合作伙伴的关系时 ，董长征表示 ，丰田一直都致力于制造更好 的汽车 ，满足消费者 的不同需求。我们同中国合作伙伴一起 ，根据消费者的需求 ，提供相应的产品。二者并非竞争关系 ，而 是相互补充 的。
“当前 ，面对全球范围的芯片不足 、原材料涨价等情况 ，丰田会全力克服困难。未来，丰田将继续以开放合作 的姿态与中国伙伴一起 ，为中国更加美好的未来社会建设做出贡献。”董长征说。(完)
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